Ekonomisti Kenneth Rogoff: Thesari amerikan po rrezikon të humbasë betejën me tregun e obligacioneve
Në analizën e tij, borxhi mbi 40 trilionë dollarë dhe deficiti rreth 6 përqind i GDP-së e bëjnë strategjinë e blerjeve të borxhit afatgjatë lojë të rrezikshme me besueshmërinë e tregjeve.
A po shfaqen shenjat e para të panikut në Thesarin e presidentit Donald Trump? Pyetjen e bën ekonomisti i Harvardit Kenneth Rogoff në një analizë të Project Syndicate e publikuar të mërkurën nga The Guardian, duke kujtuar se borxhi kombëtar amerikan ka kaluar së fundmi 40 trilionë dollarë dhe se sekretari i thesarit Scott Bessent i quan shqetësimet "asgjë të madhe".
Rogoff argumenton se në vend të konsolidimit fiskal të deficitit federal, që ecën rreth 6 përqind të GDP-së, Bessent po përpiqet ta dominojë tregun e obligacioneve duke manipuluar strukturën e afateve të borxhit: blerje të borxhit afatgjatë të zëvendësuara me të afatshkurtër, ngjashëm me lehtësimin kwantitativ të Fed-it. Sipas autorit, kjo ka kuptim në panik të vërtetë, por ka pak prova se tregu është ai që panikon; normat reale afatgjata po ngjiten kudo në botë.
Sekretari i thesarit ka mbrojtur prej kohësh tezën se normat afatgjata janë tepër të larta dhe se huazimi afatshkurtër do ta presë derisa kulmi të kalojë. Autori kundërshton: studimet historike sugjerojnë se rritja e fundit është normalizim dhe se normat afatgjata kanë më shumë gjasa të ngjiten sesa të bien, shkruan ai, duke shtuar se prima e sigurisë së borxhit amerikan mbi atë të ekonomive të tjera të avancuara është avulluar pothuajse plotësisht.
Analiza përmban edhe akuzën më të mprehtë: përpjekja e papërshtatshme e Bessentit për ta kontrolluar tregun e obligacioneve po i nënvizon besueshmërinë e fituar me mund si "duart më të sigurta" ekipit ekonomik të Trump 2.0. Rogoff pranon se Bessenti i ka mbajtur larg Trump disa impulseve më dëmtuese mbi tarifat dhe emërimin e kreut të Fed, por kujton se tregjet e obligacioneve nuk manipulohen aq lehtë sa politika.
Teksti është opinion analitik, jo lajm vendimi: parashikimet e autorit për humbje të mundshme të peshës globale të dollarit në rast krize janë vlerësime të tij, jo gjetje të raportuara. Ajo që mbështetet faktikisht është niveli i borxhit mbi 40 trilionë dollarë, deficiti pranë 6 përqindit të GDP-së dhe debati publik rreth strategjisë së blerjeve të thesarit.
Pyet 383 për këtë lajm
Përgjigjet vijnë vetëm nga artikujt e botuar te 383, me burimet e lidhura.
Përgjigjet vijnë vetëm nga artikujt e botuar te 383 — nëse arkivi nuk e ka, do ta them.
